重组胶原美护应用下游景气，看好成分渗透率提升，公司为龙头有望 受益。敷料、功效护肤、轻医美2021 年终端市场规模308、259、424 亿元同比+32%、42%、28%增速快，重组胶原合计渗透率约9%处于 导入期。我们认为重组胶原具有修复、抗衰等多功能、人体同源+小分 子卖点突出，叠加市场教育新故事，有望迎来需求爆发。公司为敷料、 功效护肤份额第2、3，且均为重组胶原细分成分份额第一，轻医美产 品有望于2024 年推出，多产品均有望受益行业红利。
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