Story Mode（故事模式）是以短视频为主的单列沉浸式信息流。Story Mode 能降 低创作者门槛，带来更多偏娱乐向的内容，补充丰富B 站原内容生态，促进增量 用户增长、满足存量用户碎片化场景需求，提升打开频率、DAU（受益于 DAU/MAU 比例的提升）和使用时长。我们预计2024 年B 站DAU 将达1.25 亿、时长达115 分钟，假设Story Mode 时长占比25%，我们测算2024 年VV 占 比将提升至56%（22Q1 为20%）。
当前 B 站面临广告变现效率和毛利双低难题，主因双列中长视频难以“加广告”及 UP 主商单广告毛利率低。Story Mode 能贡献高效高毛利的效果广告，有利于解 决商业化难题。假设2024 年Story Mode DAU 渗透率达到60%、Adload 达5%、 eCPM 达20 元/千次展示，我们测算可增收20 亿广告收入，占广告收入比例 19%。此外，Story Mode 下更易加入直播、直播电商等内容，亦能提升变现效 率。
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