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东莞证券-同庆楼深度报告:近百年积淀孕育徽菜宴会龙头

同庆楼是中国商务部首批认定的中华老字号餐饮企业,创立至今已有近百年历史。公司以同庆楼酒楼的大众餐饮业务为基础,逐渐发展出了宴会、酒店、食品、供应链等多个业务领域,目前已形成了餐饮、酒店、食品三大核心业务,实现多轮驱动业绩增长。疫情期间业绩仍较稳定,领先可比公司。

2023 年份 .PDF 格式 25页 页数 2.51MB 大小 浏览量 499次 下载量 立即下载

详细内容

受中式正餐亨饪手法复杂、口味多样化等因素限制,中国餐饮市场规模庞大但集中度较低,竞争较为激烈,但我国婚宴赛道正处于高速增长阶段,随着经济增长与消费水平的提高,宴会酒店需求有望提升,竞争较少的宴会赛道有望跑出全国性宴会型酒店龙头。公司以同庆楼品牌为核心,探索“餐饮+宴会”模式,拥有以餐饮为核心、宴会为辅的同庆楼酒楼,以多功能宴会厅为核心、配有一定量的餐饮与客房的富茂酒店品牌,以及主打纯宴会、提供一站式配套服务的同庆楼宴会中心、玫瑰庄园、会宾楼、帕丽斯等宴会中心品牌。2017年至2019年公司大中型宴会餐饮收入占公司收入近三成,未来三年在建及待开业门店以大店为主,预计将为公司贡献较高业绩增速。

我国预制菜市场发展相对落后,较美国、日本等发达国家仍有较高的提升空间,主要系早期餐饮结构对预制菜需求较小。参照美、日发展路径,随着我国人口结构变化,一人户、二人户比例持续扩大,预计省时省力的预制菜需求将逐渐增长。新冠疫情爆发后,公司线下餐饮门店受到疫情冲击,积极开展预制菜业务自救,推出了速冻面点、自热饭、臭鳜鱼、腊味、名厨名菜等五大系列,2022年开发丸子系列、酸菜系列、红烧系列、鱼系列、虾系列等新品,食品业务收入快速增长。此外,公司积极推动食品销售。通过入驻天猫、京东等电商平台及签约品牌超市、便利店,已初步形成线上零售、线下商超自营+代理、同庆楼大型酒楼门店销售“三位一体”的立体式销售路径。

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